中金公司宣布2025年展望，在基准情形下，我们以为港股仍然挣脱不了震荡名堂的影响。主要缘故原由是估值和危害溢价空间有限，盈利改善需要更大的刺激。因此，在指数层面上，强的期待需要更大的压力为条件。这也意味着更大规模刺激政策的出台。然而，港股估值和仓位出清较彻底，盈利结构较好，这使其在合适的催化剂下更易反弹。这也使其可能具有比A股更强的韧性。因此，“反弹是间歇，结构是主线”，在低迷的左侧逐渐结构，在亢奋的右侧适度赚钱转向结构，似乎是一个较为有用的战略。在详细的行业设置上，我们建议超配信息科技、互联网生长及部分可选消耗，标配能源、金融，低配房地产与部分工业。
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