中国航空业仍然是少数拥有超预期恒久逻辑的行业之一。当供需恢复时，思量票价市场化和机队增速放缓，航空公司的盈利水平将乐观地上升。免签系列政策将有利于国际航空需求的增添，加速航空供需的改善。航空业拥有油价下跌的期权，预计在淡季将大幅镌汰亏损，在旺季则将展现出超预期的盈利弹性，有望催化乐观的预期。因此，在淡季结构正其时，我们建议增持航空股票。